前言

　　2018年6月7日下午，由永安期貨和浙江省創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)主辦，杭州井序科技有限公司(浙江新三板企業(yè)協(xié)會(huì)【籌】)承辦，浙江核新同花順（300033）網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司、財(cái)通證券（601108）、浙商證券（601878）協(xié)辦的2018浙江新三板峰會(huì)暨第二屆浙江新三板年會(huì)隆重舉行，以“新時(shí)代、新秩序、新經(jīng)濟(jì)”為主題打造浙江新三板企業(yè)的資本盛宴。

　　作為浙江省本土的上市公司，同花順密切關(guān)注新三板市場(chǎng)的發(fā)展，不僅憑借其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理及分析能力，審時(shí)度勢(shì)，形成了《浙江省新三板掛牌企業(yè)2017年度分析報(bào)告》，還在逐步開展針對(duì)新三板企業(yè)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，囊括：

高效的路演平臺(tái)——精準(zhǔn)對(duì)接路演聽眾，可面向千萬級(jí)機(jī)構(gòu)、投資者展現(xiàn)企業(yè)價(jià)值；

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現(xiàn)首度公開《浙江省新三板掛牌企業(yè)2017年度分析報(bào)告》全版，與身處于或關(guān)注新三板市場(chǎng)的諸位共饗。

　　目錄

　　第一章 浙江省新三板掛牌企業(yè)概況

1.1 新三板數(shù)量:2017新增200家

1.2 新三板市值：較去年持續(xù)增長(zhǎng)

1.3 掛牌企業(yè)行業(yè)分布

第二章 新三板掛牌企業(yè)再融資分析

2.1 浙江省新三板掛牌企業(yè)再融資概況

2.2 新三板掛牌企業(yè)再融資行業(yè)分布

2.3 股權(quán)質(zhì)押情況

第三章 新三板掛牌企業(yè)并購重組分析

3.1 掛牌公司并購重組概況

3.2 并購重組成功案例

第四章 新三板掛牌企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

4.1 新三板掛牌企業(yè)2017年度基本情況

4.2 盈利能力分析

4.3 營(yíng)運(yùn)能力表現(xiàn)較好

4.4 償債能力

4.5 現(xiàn)金流狀況

第五章 新三板創(chuàng)新層現(xiàn)狀

5.1 創(chuàng)新層企業(yè)全國(guó)分布情況

5.2 創(chuàng)新層企業(yè)省內(nèi)分布情況

5.3 浙江省創(chuàng)新層股權(quán)投資基金參股情況

附錄一：浙江省各個(gè)區(qū)、縣及縣級(jí)市新三板掛牌企業(yè)分布情況

　　附錄二：浙江省新三板創(chuàng)新層企業(yè)明細(xì)

　　附錄三：浙江省新三板成功轉(zhuǎn)板明細(xì)

　　附錄四：浙江實(shí)名微信平臺(tái)

　　正文第一章 浙江省新三板掛牌企業(yè)概況

　　1.1 新三板數(shù)量:2017新增200家

　　截止到2017年12月31日，浙江省共有新三板掛牌公司1031家，其中，2017年新增200家。近兩年，新三板掛牌企業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，近兩年合計(jì)新增660家。2017年我省共有6家新三板企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)板，深交所和上交所各三家，占全國(guó)總數(shù)的18.75%。

　　圖1 浙江省新三板企業(yè)新增情況

　　分省份來看，浙江省新三板掛牌公司占全國(guó)總數(shù)的8.87%，總數(shù)全國(guó)排名第四，次于廣東省、北京市和江蘇省。

　　從省內(nèi)城市來看， 新三板掛牌公司數(shù)量排名前三的城市分別是杭州市、寧波市和紹興市，數(shù)量分別為382家、156家和85家。

　　表1 浙江省內(nèi)各城市新三板掛牌公司數(shù)量排名

　　1.2 新三板市值：較去年持續(xù)增長(zhǎng)

　　截止2017年12月31日，我省新三板掛牌公司總市值為2862.29億元，較去年同期上漲47.86%(2016年年底總市值為1935.77億元)。流通市值為1717.18億元。

　　從個(gè)股來看，截止到2017年12月31日，總市值最大的是川山甲，市值達(dá)301.1億元；永安期貨排名第二，市值為146.85億元，九州量子排名第三。

　　表2 2017年12月31日浙江掛牌企業(yè)總市值排名前十企業(yè)

　　1.3 掛牌企業(yè)行業(yè)分布

　　浙江省1031家新三板掛牌企業(yè)分布在26個(gè)不同行業(yè)[1]，從掛牌公司數(shù)量來看，排名前五的行業(yè)依次是機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、傳媒、化工和電氣設(shè)備，前五大行業(yè)掛牌公司數(shù)量合計(jì)占比達(dá)50.44%。

　　圖2 省內(nèi)新三板掛牌公司行業(yè)分布(按企業(yè)數(shù)量)

　　從總市值來看，排名前五的是計(jì)算機(jī)、交通運(yùn)輸、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和非銀金融，前五大行業(yè)掛牌公司總市值占比達(dá)52.41%。從行業(yè)市值分布來看，我省計(jì)算機(jī)行業(yè)公司在掛牌企業(yè)中占據(jù)重要位置。

　　圖3 省內(nèi)新三板掛牌公司行業(yè)分布(按企業(yè)市值)

　　[1] 本報(bào)告涉及行業(yè)分類的均按照申萬一級(jí)分類第二章 新三板掛牌企業(yè)再融資分析

　　2.1 浙江省新三板掛牌企業(yè)再融資概況

　　截止到2017年12月31日，浙江省新三板掛牌企業(yè)共實(shí)現(xiàn)再融資(定向增發(fā))275.79億元，全國(guó)排名第四位。排名第一的是北京市，共定增1430次，募集資金962.17億元；廣東省募集資金548.77億元，排名第二；上海市排名第三。

　　表3 再融資排名前十省份

　　省內(nèi)城市方面，杭州市新三板企業(yè)以111.73億元的再融資金額排名第一；寧波市以65.78億元排名第二；嘉興市以20.63億元排名第三。

　　表4 浙江省內(nèi)新三板掛牌公司再融資額

　　2.2 新三板掛牌企業(yè)再融資行業(yè)分布

　　分行業(yè)來看，截止到2017年12月31日，浙江省26個(gè)行業(yè)中，共有24個(gè)行業(yè)以定增方式進(jìn)行再融資，數(shù)量占比92.31%。另外，銀行、鋼鐵綜合這五個(gè)行業(yè)再融資額為0。

　　從行業(yè)融資家數(shù)來看，計(jì)算機(jī)和機(jī)械設(shè)備行業(yè)以53家排名并列第一、電氣設(shè)備以33家行業(yè)排名第三，前三個(gè)行業(yè)有139家企業(yè)共定增210次，數(shù)量合計(jì)占比為37.63%。

　　從行業(yè)募集資金來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)共募集資金72.72億元，占比為26.37%，排名第一。前三個(gè)行業(yè)合計(jì)募集資金125.85億元，合計(jì)占比為45.63%。

　　表5 浙江省分行業(yè)新三板掛牌公司再融資額情況

　　從浙江省新三板掛牌企業(yè)再融資來看，截止到2017年12月31日，亞錦科技、永安期貨、浙商創(chuàng)投、川山甲和如涵控股排名前五，前五名合計(jì)再融資額為97.51億元，占比達(dá)35.36%。

　　表6 浙江省再融資前十名新三板企業(yè)

　　2.3 股權(quán)質(zhì)押情況

　　新三板二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)低迷，2017年定增規(guī)模有所萎靡，在這種情況下不少企業(yè)采用股權(quán)質(zhì)押的方式進(jìn)行融資，2017年度，浙江省共有105家新三板掛牌企業(yè)發(fā)生217次股權(quán)質(zhì)押，股權(quán)質(zhì)押占比最高的為忠信新材，將其100%股權(quán)質(zhì)押給中信銀行（601998）有限公司寧波支行，涉及總市值2108萬元，質(zhì)押占總股本90%以上還有凱瑞股份、寧波科達(dá)。值得注意的是高比例的股權(quán)質(zhì)押會(huì)讓掛牌公司面臨實(shí)際控制人變更的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從質(zhì)押市值來看，2017年浙江省股權(quán)質(zhì)押涉及總市值為192.55億元，其中質(zhì)押市值最高的是川山甲，質(zhì)押股數(shù)35550.00萬股，占比總股本35.43%，質(zhì)押市值高達(dá)106.65億元。

　　表 7 股權(quán)質(zhì)押占比總股本前十掛牌企業(yè)名單第三章 新三板掛牌企業(yè)并購重組分析

　　3.1掛牌公司并購重組概況

　　截止到2017年12月31日，浙江省1031家新三板掛牌企業(yè)共有194家新三板企業(yè)發(fā)生260次并購重組[1]，涉及資產(chǎn)價(jià)值42.72億元；涉及到股權(quán)變更的有120起，涉及資產(chǎn)價(jià)值17.64億元。

　　261次并購重組分布在23個(gè)不同行業(yè)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)共發(fā)生并購重組39次，涉及并購金額3.60億元，計(jì)算機(jī)、傳媒、建筑裝飾和電氣設(shè)備排名行業(yè)前五名，前五個(gè)行業(yè)發(fā)生并購重組次數(shù)占總并購重組次數(shù)的47.51%。并購重組涉及金額方面，數(shù)量排名前五的行業(yè)合計(jì)涉及并購金額24.46億元，占比57.25%，其中計(jì)算機(jī)行業(yè)并購重組涉及金額16.88億元，涉及金額行業(yè)排名第一。

　　表8 新三板掛牌企業(yè)并購重組行業(yè)分布

　　2017年共有2家新三板掛牌企業(yè)進(jìn)行了2次重大并購重組，涉及資產(chǎn)價(jià)值1.63億元人民幣。

　　與其他省份相比，浙江省新三板掛牌企業(yè)重大并購重組次數(shù)全國(guó)排名相對(duì)靠后，涉及的并購金額排名也靠后，說明我省新三板掛牌企業(yè)重大重組整體規(guī)模有待提高。

　　表9 全國(guó)新三板掛牌數(shù)量前十企業(yè)重大資產(chǎn)重組情況

　　[1]若無特殊說明，本章節(jié)涉及并購重組口徑均為：1、新三板掛牌企業(yè)作為受讓方2、剔除失敗的并購重組事件

　　3.2 并購重組成功案例

　　案例一：金田銅業(yè)2.10億元收購江蘇興榮美樂銅業(yè)61%股權(quán)

　　公司擬以2.10億元價(jià)格收購江蘇百洋實(shí)業(yè)有限公司、江蘇興榮高新科技股份有限公司持有的江蘇興榮美樂銅業(yè)有限公司61%股權(quán)。

　　興榮美樂成立于2005年12月5日，注冊(cè)資本3.09億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括銅管、銅配件及相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造，銷售自產(chǎn)產(chǎn)品，并提供與產(chǎn)品有關(guān)的售后服務(wù)及相關(guān)服務(wù)。

　　金田銅業(yè)（601609）主要從事有色金屬加工業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括銅產(chǎn)品和燒結(jié)釹鐵硼永磁材料兩大類，屬于創(chuàng)新層企業(yè)，此次投資有利于公司整合行業(yè)優(yōu)勢(shì)資源，進(jìn)一步提升銅管業(yè)務(wù)綜合實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司未來發(fā)展及業(yè)績(jī)提升將起到積極影響。

　　案例二：華匯環(huán)境8558萬收購中成熱電100%股權(quán)

　　2017年7月13日公告稱，公司擬8558.18萬元收購浙江中成熱電有限公司100%股權(quán)。

　　華匯環(huán)境成立于2006年5月17日，于2016年8月10日登陸新三板，目前屬于創(chuàng)新層，交易方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，主營(yíng)業(yè)務(wù)是蒸汽、電力生產(chǎn)及供應(yīng)。公司通過收購股權(quán)的方式取得中成熱電100%股權(quán),將進(jìn)一步強(qiáng)化公司戰(zhàn)略布局,提升公司競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)也會(huì)改變公司目前利潤(rùn)來源單一的局面,有助于提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,有助于公司業(yè)績(jī)的提升和利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　案例三：天馬時(shí)控1750.00萬元收購上海中川電化100%股權(quán)

　　2017年1月25日公告稱，公司擬1750.00萬元收購上海中川電化有限公司100%股權(quán)。

　　天馬時(shí)控成立于2009年7月1日，于2016年12月16日登陸新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)是家電控制器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。本次收購是遵循公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃,將增加公司營(yíng)收及盈利能力,上海中川的牽引器等業(yè)務(wù)對(duì)擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)范疇,提升公司的持續(xù)發(fā)展能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,具有積極意義。

　　案例四：阿拉科技5500.00萬元收購杭州房途信息100%股權(quán)

　　阿拉科技3月21日公告稱，公司擬5500.00萬元收購杭州房途信息科技有限公司100%股權(quán)。

　　阿拉科技成立于2004年5月21日，主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供三維仿真城市地圖的制作、運(yùn)營(yíng)及基于該地圖的行業(yè)解決方案。本次收購資產(chǎn)預(yù)計(jì)將對(duì)公司未來財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響,且不影響公司經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性,不存在損害公司、全體股東和債權(quán)人利益的情況。第四章 新三板掛牌企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

　　4.1 新三板掛牌企業(yè)2017年度基本情況

　　2017年，浙江省1031家新三板掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2016.62億元，同比增長(zhǎng)2.92%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)104.85億元，同比下滑1.54%。營(yíng)業(yè)收入增速低于全國(guó)增速(全國(guó)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.66%)，凈利潤(rùn)也低于全國(guó)增長(zhǎng)率(全國(guó)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為2.10%)，說明我省新三板企業(yè)盈利水平還有較大的提升空間。

　　浙江1031家掛牌企業(yè)在中，712家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比69.06%；416家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，另外97家扭虧為盈，30家減虧，新三板整體業(yè)績(jī)回暖。

　　4.2 盈利能力分析

　　4.2.1 營(yíng)收及凈利潤(rùn)整體情況

　　2017年度，浙江省新三板掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.92%，與其他主要省份對(duì)比(新三板數(shù)量排名前10省份)，浙江省營(yíng)收增速全國(guó)排名相對(duì)靠后。

　　表10 主要省份營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速對(duì)比

　　從省內(nèi)城市來看，寧波市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入【1】648.08億元，成為省內(nèi)第一，杭州市實(shí)現(xiàn)620.26億元，排名第二。凈利潤(rùn)方面，杭州市以37.94億元排名第一，寧波市實(shí)現(xiàn)22.07億元排名第二。

　　從平均每家新三板企業(yè)營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)來看，寧波市平均每家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.5億元、凈利潤(rùn)0.11億元，均排名省內(nèi)第一；嘉興市企業(yè)平均營(yíng)收和凈利潤(rùn)均排名第二。

　　從個(gè)股來看，營(yíng)業(yè)收入排名前三企業(yè)分別為金田銅業(yè)、永安期貨、世貿(mào)通，營(yíng)業(yè)收入分別為359.93億元、96.84億元和47.81億元；凈利潤(rùn)排名前三的企業(yè)分別為永安期貨、亞錦科技和金田銅業(yè)，凈利潤(rùn)分別為9.02億元、5.01億元和2.87億元。

　　表11 省內(nèi)新三板企業(yè)盈利情況

　　表12 浙江省新三板企業(yè)營(yíng)收及凈利潤(rùn)排名前十明細(xì)

　　從行業(yè)分布來看， 營(yíng)業(yè)收入排名前五的行業(yè)分別為有色金屬、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、建筑裝飾和化工，前五行業(yè)合計(jì)占比50.91%；凈利潤(rùn)排名前五大行業(yè)分別為非銀金融、機(jī)械設(shè)備、化工、計(jì)算機(jī)和電氣設(shè)備，前五行業(yè)合計(jì)占比為40.09%。25個(gè)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)的有15個(gè)，占比60.00%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的有15個(gè)，占比60.00%。

　　表13 各個(gè)行業(yè)盈利情況

　　[1]寧波市新三板掛牌企業(yè)金田銅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入359.93億元，占比浙江省新三板總營(yíng)收的17.85%，浙江省內(nèi)排名第一，遠(yuǎn)超其他公司。

　　4.2.2 毛利率【1】有待提高

　　2017年度，浙江省新三板掛牌企業(yè)毛利率為19.82%，較去年同期下降0.41個(gè)百分點(diǎn)，與全國(guó)新三板數(shù)量排名前十省份相比，浙江省毛利率表現(xiàn)較差，僅高于上海市和福建省，低于全國(guó)整體水平(全國(guó)新三板掛牌企業(yè)整體毛利率為22.76%)。

　　表14 主要省份毛利率對(duì)比

　　[1]為提高數(shù)據(jù)可比性，計(jì)算毛利率和營(yíng)運(yùn)能力時(shí)剔除金融服務(wù)行業(yè)。

　　4.3 營(yíng)運(yùn)能力表現(xiàn)較好

　　2017年度，浙江省新三板掛牌企業(yè)整體存貨周轉(zhuǎn)率為4.80，在可比省份中排名第三位，次于上海市和福建省，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在可比省份排名第三位，表現(xiàn)較好，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均次于福建省和上海市。說明我省新三板掛牌企業(yè)整體營(yíng)運(yùn)能力表現(xiàn)出色。

　　表15 主要省份營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比

　　4.4 償債能力

　　2017年度，浙江省新三板資產(chǎn)總計(jì)2207.09億元，同比減少2.05%，負(fù)債合計(jì)1169.12億元，同比減少5.69%，負(fù)債減少的速度大于資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率52.97%，剔除金融服務(wù)我省新三板掛牌企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為48.58%，資產(chǎn)負(fù)債率仍在可控范圍內(nèi)。

　　與其他省份相比，浙江省資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)仍有待改善，資產(chǎn)負(fù)債率低于安徽省、山東省、和江蘇省，與全部新三板企業(yè)對(duì)比，低于全國(guó)55.26%的整體水平，略高于全國(guó)剔除金融服務(wù)后的資產(chǎn)負(fù)債率(47.23%)。

　　表16 2017年度主要省份資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比

　　4.5 現(xiàn)金流狀況

　　剔除金融服務(wù)行業(yè)，2017年我省新三板掛牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入70.49億元，較去年同期減少7.23%。反映出上市公司現(xiàn)金流造血能力下降，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入前五的掛牌企業(yè)為亞錦科技、春雨傳媒、天祥集團(tuán)、寧波公運(yùn)和新化股份（603867）。另外，企業(yè)對(duì)外投資表現(xiàn)出色，2017年浙江省掛牌企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出96.18億元，較去年基本相當(dāng)。

　　表17 掛牌企業(yè)現(xiàn)金流情況分析第五章 新三板創(chuàng)新層現(xiàn)狀

　　5.1 創(chuàng)新層企業(yè)全國(guó)分布情況

　　2017年底，全國(guó)共有1353家企業(yè)入圍創(chuàng)新層企業(yè)名單，占比所有掛牌企業(yè)數(shù)量的11.63%。

　　截止2018年5月31日，全國(guó)共有創(chuàng)新層企業(yè)940家，與年底相比變動(dòng)巨大，其中浙江省入圍74家 ，我省目前掛牌企業(yè)數(shù)量多、體量小，發(fā)展?jié)摿�巨大�?/p>

　　表18 全國(guó)進(jìn)入創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量前十省份排名

　　5.2 創(chuàng)新層企業(yè)省內(nèi)分布情況

　　省內(nèi)城市來看，杭州地區(qū)數(shù)量遙遙領(lǐng)先，共有30家入圍創(chuàng)新層，占浙江省數(shù)量的40.54%。金華市、寧波市和溫州市并列第二，有7家。

　　表19 浙江省內(nèi)城市入圍新三板創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量

　　5.3 浙江省創(chuàng)新層股權(quán)投資基金參股情況

　　截止到2017年12月31日，浙江省74家創(chuàng)新層企業(yè)中有32家企業(yè)有股權(quán)投資基金[1]參股，占比43.24%，其中納晶科技股權(quán)參股基金家數(shù)最多，高達(dá)7家，7家合計(jì)持股比例為59.74%；永安期貨和陸特能源以6家并列第二，持股比例分別為18.14%和30.22%。大量的投資基金涌入新三板企業(yè)，說明新三板市場(chǎng)雖然指數(shù)低迷，但是依然被市場(chǎng)看好。

　　[1]本章節(jié)所涉及的股權(quán)投資基金參股情況均指新三板企業(yè)掛牌當(dāng)天的參股情況。

　　附錄一：浙江省各個(gè)區(qū)、縣及縣級(jí)市新三板掛牌企業(yè)分布情況

　　附錄二：浙江省新三板創(chuàng)新層企業(yè)明細(xì)

　　附錄三：浙江省新三板成功轉(zhuǎn)板明細(xì)

　　附錄四：浙江實(shí)名微信平臺(tái)

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