2023-09-26 20:02:23 0
見習記者 崔文靜 北京報道
備受市場人士期待的轉板制度新規即將出臺。
從北交所處了解到，修訂版《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號—轉板》（以下簡稱“新版《轉板指引》”）內容已經確定，正在推進最后流程，即將面向社會公布。
新版《轉板指引》是在去年2022年3月發布的《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號—轉板》（以下簡稱“舊版《轉板指引》”）基礎上修訂而成，廣泛采取各界建議，針對市場熱議內容進行優化調整。
有受訪人士猜測，新版《轉板指引》對企業轉板要求的設置上，可能會弱化財務指標要求，增加包括業務可持續性、技術先進性、行業競爭情況等在內的多元化評估指標。如此調整之后，一方面，對于上市公司的價值評估更為合理，讓更為規范、更具綜合實力的上市公司脫穎而出；另一方面，可以引導投資者從更為全面、立體的視角判斷企業投資價值，提高綜合投資能力。
評估體系或更為多元
2022年3月，北交所發布舊版《轉板指引》，滬深交易所分別發布《北交所上市公司向上交所科創板轉板辦法》和《深交所關于北交所上市公司向創業板轉板辦法》。“新三板掛牌——北交所上市——轉板滬深交易所”，被諸多企業和業內人士視為上市新選擇。
在此政策的吸引下，一些擬上市企業選擇北上備戰北交所。
但從實踐情況來看，轉板情況似乎并不樂觀。截至9月26日，自2022年1月27日，觀典防務轉板上市申請獲批，成為北交所轉板第一股；當年6月，泰祥股份（301192）獲批轉板創業板；同年8月18日，翰博高新（301321）正式登陸創業板以外，再無北交所企業得以轉板。
對此，有業界人士表示，“現有轉板規則要求較高，企業轉板難度過大，轉板制度需要進一步完善”。
對此，北交所廣泛征求各方意見，第一時間修訂完善相關規則。記者從北交所處了解到，目前，新版《轉板指引》已經基本確定，正在推進最后流程，即將正式出爐。
相較于舊版《轉板指引》，新版《轉板指引》或有何變化？
受訪人士普遍預測，評估體系大概率將更為多元。比如，判斷一家企業是否符合轉板要求，可能不再單純緊盯財務指標，而是從更為立體、綜合的角度進行分析。
開源證券北交所研究中心總經理諸海濱預測，轉板問詢將加大對業務可持續性、生產與采購、技術先進性、風險、合規性、股權結構與變化、行業競爭情況、上市板塊定位等方面的綜合評估。他建議投資者選擇投資標的時，不要過于聚焦財務指標，而是從上述角度綜合研究判斷。
“轉板制度的透明度和公平性，是市場對轉板制度調整的最大期待點。”南開大學金融發展研究院院長田利輝告訴記者。他認為，現行轉板規則的痛點主要集中在法律法規尚不健全，轉板運作需要規則規范，防止漏洞和缺位。新版《轉板指引》將有助于此類問題的解決。
再迎“多重利好”
在諸海濱看來，新版《轉板指引》出臺在即，將推進多層次市場進一步互聯互通，上市北交所進可攻退可守。
擬上市公司先在北交所上市，待達到轉板財務標準后進行轉板，或可節約上市時間。轉板開辟了一條獨具特色的資本市場發展路徑：北交所上市融資培育發展，如果企業愿意并具備相應資質，再轉滬深市場，攻守兼備。
田利輝同樣認為，新版《轉板指引》的出臺，將給企業和投資者帶來又一份政策大禮。
一方面，新版《轉板指引》為企業的轉板提供了明確的指導和規范，使得企業能夠更加順暢、高效地對接資本市場，從而提高了企業的上市積極性和市場競爭力。
另一方面，該指引的推出也有助于提高投資者的投資熱情。在新的市場環境下，投資者需更加全面、準確的信息來判斷企業的價值和潛力，而新版《轉板指引》為投資者提供了更加清晰、透明的信息，使投資者更加愿意投資優質企業，從而提高了市場的投資活躍度和投資者的信心。
與此同時，新版《轉板指引》有助于推動資本市場的健康發展。在新的市場環境下，資本市場的運作需要更加規范、透明和公正，而《轉板指引》的出臺為市場各方提供了更好的服務和保障，使得市場能夠更加有序、公正地運作，從而有利于資本市場的長期發展。
